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以巴菲特指标看:美国股市现在处在什么位置
来源:http://www.scliwei.com 责任编辑:尊龙人生就是博 更新日期:2019-02-23 18:08

  巴菲特曾经有一个指标,来表征一个国家的股市是不是高估了,这个指标就是证券化率。

  什么是证券化率?总市值(TMC)相对于美国国民生产总值的百分比“可能是估值在任何特定时刻的最佳单一指标。

  我们通常看到美股三大指数:道琼斯、纳斯达克(100)、标普500等,都不能表征美国股市总市值,如同我们的沪深300成份股的总市值不能代表沪深两地几千个上市公司的总市值一样。

  美国有没有可便捷查询上市公司总市值的地方呢?想想金融统计极大丰富的美国市场,怎么会没有呢!这就是威尔希尔5000指数。()

  这里的5000是其成立之初的股票总数量,高峰时达到接近7400个,最新只有3600个左右。这个成分股里面,ADR是不包含在里面的,比如阿里巴巴,京东,百度等等,以及中石油等在美股的ADR都不含在这里面。

  目前这个指数一个点位的变化大概相当于11.5亿美刀。截至2018年10月24日收盘,威尔希尔指数收于27,304点,按照一点11.5亿美刀,大概是相当于31.4万亿,也就是美国股票总市值大概是这个数字。2017年,美国GDP是19.4万亿(很乐观的假设今年是5%增长,2018年是20.3万亿美刀)。静态看,证券化率=31.4/19.4=162%,绝对的高估。

  换言之,美国的下跌仅仅是when,而不是要不要的问题。不夸张说,这个时间点去买美股都是活雷锋,或许,即使考虑纯ADR,会有一些股票能够取得不错的正收益,但,整体看,美国证券化率回归均值是板上钉钉的事情,无非是多久,回归到多少。

  这个图可以看到,目前的证券化率应该高于2000年的网络泡沫150%以及次贷危机前的140%。

  或者我们用TMC/GDP(TMC=整个市场总值,这个是跟俊威尔希尔5000的走势算出来的,但,下图有问题,它一直采取的是一个点位大概是10亿美刀,但,根据威尔希尔网站披露,目前一个点位相当于11.5亿市值,所以,下图的证券化率是低估的,但趋势是一致的,核心是趋势,模糊的正确),下图的比值是140%

  美股最近20年的大跌,真正的调整,一次是网络泡沫从150%跌倒75%,大腰斩;

  我们假设这一次是140%到75%,(以1点=10亿美刀计算),2018年高校IT行业毕业生专场招聘会在福师大举行,27万亿,要跌倒15万亿(以美国GDP20万亿毛估估),大概是45%的跌幅,所以,这几天美股的波动,根本就是warm up,连开胃菜都算不上。就算跌倒证券化率100%,也就是20万亿,也是25%的跌幅。

  所以,在我看来,目前的美股,其未来几年的走势,远远比A股要凶险很多,想要投资美股的,也不要着急,因为没有耐心,你已经输了一半。相信A股投资者,对耐心这一次,在过去的半年里,已经有了更深的体验,乃至是切肤之痛。

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